Празднование Спасителю и Его Пречистой Матери в этот день установлено по случаю чудесного знамения во время сражения святого благоверного князя Андрея Боголюбского (†1174) с волжскими булгарами в 1164 году: от княжеского знамени с изображением иконы Спасителя проливался как бы луч света на все войско. С собой святой Андрей взял также чудотворную икону Божией Матери и Честной Крест. Святыни несли священники пред его войсками, совершая молебны и окропляя воинов святой водою.

Так же празднуется Изнесение честных древ Животворящего Креста Господня.  В греческом часослове 1897 года так объясняется происхождение этого праздника: «По причине болезней, весьма часто бывавших в августе, издревле утвердился в Константинополе обычай износить Честное Древо Креста на дороги и улицы для освящения мест и в отвращение болезней. Накануне (31 июля), износя его из царской сокровищницы, полагали на святой трапезе Великой церкви (в честь Святой Софии — Премудрости Божией). С настоящего дня и далее до Успения Пресвятой Богородицы, творя литии по всему городу, предлагали его потом народу для поклонения. Это и есть предъисхождение Честного Креста».

В тот же день греческий император Мануил вступил в битву с арабами. Оба властителя одержали победы, и, когда святой Андрей написал о чуде греческому императору, тот, в благодарное воспоминание помощи Божией себе и русскому князю, установил праздник. Праздник называется в просторечии «первым Спасом», так как в течение августа бывает еще два праздника Спасителя: Преображения — второй Спас и Нерукотворенного образа — третий Спас. В Русской Церкви с празднованием Всемилостивому Спасу соединяется воспоминание совершившегося 1 августа 988 г. Крещения Руси, в воспоминание чего установлено совершать в этот день малое освящение воды.